摘要:
股票股利及現金股利各有優勢：前者助長持股，適合長期成長投資;後者流動性佳，適合穩健收現。選擇哪種比較划算，取決於公司表現和投資需求。
面對股市投資，大多數投資人真的非常喜歡領股息，不管是現金股利或是股票股利，都很熱愛。在網路上甚至還看到有些投資人特別喜歡挑這樣子的公司來買。也因為這樣，大家慢慢開始好奇：股票股利vs 現金股利有何差異?公司分紅時，是發放現金好，還是發放股票更划算?
股票股利vs 現金股利差異
(一)分配方式
•現金股利：公司直接把利潤以現金形式發放給股東。
•股票股利：公司將利潤「轉化」為額外的股票發給你，相當於你變相又買了一些該公司的股份，但不用出錢。相當於你原本持有1000股，公司送10%的股票，就是再多拿100股，變成1100股。
簡單來說就是，發放股票= 公司說「我們現在要把錢繼續投資，給你更多股份將來分更多」;發放現金= 公司說「我們把賺的錢先分你一部分，自己留一部分」。
(二)股東帳戶
•現金股利：手上的股數不變，但銀行帳戶(或證券帳戶)裡的現金增加了。
•股票股利：手上的股票數量增加，但因為總股本變多了，公司整體「被稀釋」了，所以每股價格會相應下調。
(三)流動性－變現能力
•現金股利：高流動性，拿到現金，隨時可以用於消費或再投資，彈性高。
•股票股利：得到的是更多的股票，如果投資者想用這部分“收益”，還需要先賣出變現。
(四)稅務處理
•現金股利：大多數國家會立刻課稅
很多國家會透過預扣稅的方式代扣代繳，這表示股東收到的現金已是扣稅後的淨額。
•股票股利：通常不立即課稅
多數地區把它視為“資本公積轉增股本”，不屬於立即所得，只有你賣掉股票並獲得盈利時，才會被徵資本利得稅。
繳納的稅金以「配發股數×10元(面額)」來做計算，不是現在的市價。而二代健保的股票股利也要繳稅，只要「單筆股利×(現金+股票)」超過20000元，就要扣2.11%的補充保費。
(五)市場訊號
•現金股利：常被市場解讀為“公司財務健康、獲利穩定”，是成熟公司(如公用事業、銀行)的常規做法。
•股票股利：較多出現在成長型公司或新興產業，顯示公司較傾向於利潤留存，用於再投資而非派息。
如果你看到一家成長股發股票配息，可能是好事;但如果一家老牌公司改發股票，可能要警惕它的現金流問題。
| 維度 | 現金股利 | 股票股利 |
| 分配形式 | 發現金到股東帳戶 | 發新股到股東帳戶 |
| 股東影響 | 股數不變、現金增加 | 股數增加、股價下跌（稀釋） |
| 流動性 | 高：立刻變現 | 低：需賣出股票變現 |
| 稅務 | 一般需立即繳納所得稅 | 稅收可遞延，部分國家甚至暫時不徵稅 |
| 市場訊號 | 穩健經營、獲利能力強 | 更偏向成長，需資金擴張 |
大部分公司在擴張成長期時，對現金需求比較大，因為有現金才能夠持續的去投資設備、擴大廠房，未來才能夠賺更多的錢。發放股票在台股中比較常見，美股一般多發放現金配息。
股票股利vs 現金股利哪一種比較划算?
對於一家業績持續成長的公司來說，只要它的營收和獲利成長速度能夠跟上股本擴張的步伐，發放股票的實際回報往往會優於現金。這也是市場上很多投資者認為，現金股利只是“零食”，而股票股利才是真正“主菜”的原因。
我們就拿台積電(2330)2018年–2022年大致的配息資料來看，如果說2018年初我們持有台積電1000股，那麼真實股利配發情況將如下表：
| 年份 | 現金股利（每股/元） | 股票股利（每股/元） | 配股比例（約） | 年末持股數量（計算累積） |
| 2018 | 9.5 | 13 | 4.50% | 1045 股 |
| 2019 | 9.5 | 10 | 3.50% | 1081 股 |
| 2020 | 11 | 9 | 3.00% | 1113 股 |
| 2021 | 12 | 9 | 3.00% | 1146 股 |
| 2022 | 14 | 0 | 0 | 1146 股 |
| （資料來源：台積電公開年報，數字四捨五入處理） | ||||
這五年間，台積電每年發現金和股票配息，派發股票讓持股數量逐年增加，從1,000股增加至1,146股，累計成長約14.6%。同期累計現金股利約6萬元。以2022年底股價480元計算，若沒有股票發放，持股市值約48萬元;若持續拿派發股票，持股市值約55萬元，多了7萬元市值。
股票股利不僅帶來現金回報，也透過增加持股數量，幫助投資人享受公司成長帶來的複利效應，長期回報明顯優於單純現金股利。但具體判斷哪種回報比較划算，主要還是要看投資人的需求、稅務狀況、市場環境。
①投資目標：如果你偏好長期持有、期待公司持續成長，股票配息能帶來更多的複利效應;如果你需要穩定的現金流，現金配息則更適合。
②稅務考量：不同國家和地區對兩種股利的稅收政策不同，有時現金股利會直接被徵稅，而股票股利可能延遲繳稅或享有優惠。
③市場環境：在多頭市場或公司成長階段，股票配息更具吸引力;在市場波動大或公司業績不穩時，現金配息則提供更直接的收益保障。
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