摘要:
股票股利和现金股利各有优势：前者助长持股，适合长期成长投资;后者流动性好，适合稳健收现。选择哪种更划算，取决于公司表现和投资需求。
面对股市投资，大多数投资人真的非常喜欢领股息，不管是现金股利或者是股票股利，都很热爱。在网络上甚至还看到有些投资人特别喜欢挑这样子的公司来买。也因为这样，大家慢慢开始好奇：股票股利 vs 现金股利有何差异?公司分红时，是发放现金好，还是发放股票更划算?
股票股利 vs 现金股利 差异
(一)分配方式
•现金股利：公司直接把利润以现金形式发放给股东。
•股票股利：公司将利润“转化”为额外的股票发给你，相当于你变相又买了一些该公司的股份，但不用出钱。相当于你原本持有1000股，公司送10%的股票，就是再多拿100股，变成1100股。
简单来说就是，发放股票 = 公司说“我们现在要把钱继续投资，给你更多股份将来分更多”;发放现金 = 公司说“我们把赚的钱先分你一部分，自己留一部分”。
(二)股东账户
•现金股利：手上的股数不变，但银行账户(或证券账户)里的现金增加了。
•股票股利：手上的股票数量增加，但因为总股本变多了，公司整体“被稀释”了，所以每股价格会相应下调。
(三)流动性——变现能力
•现金股利：高流动性，拿到现金，随时可以用于消费或再投资，灵活性高。
•股票股利：得到的是更多的股票，如果投资者想用这部分“收益”，还需要先卖出变现。
(四)税务处理
•现金股利：大多数国家会立刻征税
很多国家会通过预扣税的方式代扣代缴，这意味着股东收到的现金已是扣税后的净额。
•股票股利：通常不立即征税
多数地区把它视为“资本公积转增股本”，不属于立即所得，只有你卖掉股票并获得盈利时，才会被征资本利得税。
缴纳的税金按“配发股数×10元(面额)”来做计算，不是现在的市价。并且二代健保的股票股利也要缴税，只要“单笔股利×(现金+股票)”超过20000元，就要扣2.11%的补充保费。
(五)市场信号
•现金股利：往往被市场解读为“公司财务健康、盈利稳定”，是成熟公司(如公用事业、银行)的常规做法。
•股票股利：更多出现在成长型公司或新兴产业，表明公司更倾向于利润留存，用于再投资而非派息。
如果你看到一家成长股发股票配息，可能是好事;但如果一家老牌公司改发股票，可能要警惕它的现金流问题。
| 维度 | 现金股利 | 股票股利 |
| 分配形式 | 发现金到股东账户 | 发新股到股东账户 |
| 股东影响 | 股数不变、现金增加 | 股数增加、股价下降（稀释） |
| 流动性 | 高：立刻变现 | 低：需卖出股票变现 |
| 税务 | 一般需立即缴纳所得税 | 税收可递延，部分国家甚至暂不征税 |
| 市场信号 | 稳健经营、盈利能力强 | 更偏向成长，需资金扩张 |
大部分公司在处于扩张成长期时，对现金需求比较大，因为有现金才能够持续的去投资设备、扩大厂房，未来才能够赚更多的钱。发放股票在台股中就比较常见，美股一般多发放现金配息。
股票股利 vs 现金股利 哪种更划算?
对于一家业绩持续成长的公司来说，只要它的营收和利润增长速度能够跟上股本扩张的步伐，发放股票的实际回报往往会优于现金。这也是市场上很多投资者认为，现金股利只是“零食”，而股票股利才是真正“主菜”的原因。
我们就拿台积电(2330)2018年–2022年大致的配息数据来看，如果说2018年初我们持有台积电1000股，那么真实股利配发情况将如下表：
| 年份 | 现金股利（每股/元） | 股票股利（每股/元） | 配股比例（约） | 年末持股数量（计算累积） |
| 2018 | 9.5 | 13 | 4.50% | 1045 股 |
| 2019 | 9.5 | 10 | 3.50% | 1081 股 |
| 2020 | 11 | 9 | 3.00% | 1113 股 |
| 2021 | 12 | 9 | 3.00% | 1146 股 |
| 2022 | 14 | 0 | 0 | 1146 股 |
| （数据来源：台积电公开年报，数字四舍五入处理） | ||||
这五年间，台积电每年发现金和股票配息，派发股票让持股数量逐年增加，从1000股增至1146股，累计增长约14.6%。同期累计现金股利约6万元。以2022年底股价480元计算，若没有股票发放，持股市值约48万元;若持续拿派发股票，持股市值约55万元，多了7万元市值。
股票股利不仅带来现金回报，还通过增加持股数量，帮助投资者享受公司成长带来的复利效应，长期回报明显优于单纯现金股利。但具体判断哪种回报更划算，主要还是要看投资者的需求、税务状况以及市场环境。
①投资目标：如果你偏好长期持有、期待公司持续成长，股票配息能带来更多的复利效应;如果你需要稳定的现金流，现金配息则更适合。
②税务考量：不同国家和地区对两种股利的税收政策不同，有时现金股利会被直接征税，而股票股利可能延迟缴税或享有优惠。
③市场环境：在牛市或公司成长阶段，股票配息更有吸引力;在市场波动大或公司业绩不稳时，现金配息则提供更直接的收益保障。
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