พาวเวลล์ไม่ได้ฆ่าตลาดกระทิง

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงในวันพุธ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลงในปีหน้า ดัชนีดาวโจนส์ปรับตัวลดลงติดต่อกันเป็นวันที่ 10 ซึ่งถือเป็นการปรับตัวลดลงติดต่อกันยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2517

แต่ปาร์ตี้ครั้งนี้อาจจะยังไม่จบลง กระแสหลักมองว่าตลาดหุ้นสหรัฐจะปิดปี 2025 สูงกว่าระดับปัจจุบัน ตามที่นักยุทธศาสตร์ได้ระบุการคาดการณ์ดัชนี S&P 500 ไว้ในช่วงปลายปี 2025

จอห์น สโตลซ์ฟัส หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านการลงทุนของออปเพนไฮเมอร์ ยังได้เริ่มต้นเป้าหมายดัชนีอ้างอิงที่สูงกว่า 7,100 โดยอ้างถึงความยืดหยุ่นในการเติบโตทางเศรษฐกิจและนโยบายการเงินในปัจจุบัน

เขากล่าวเสริมอีกว่าการขยายตัวของการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นในช่วงปีที่ผ่านมานั้นบ่งชี้ว่า "ตลาดกระทิงในปัจจุบันน่าจะมีขาที่แข็งแรงเพียงพอที่จะไต่ 'กำแพงแห่งความกังวล' ตามสุภาษิตขึ้นไปได้จนถึงปี 2568"

Lori Calvasina หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นสหรัฐฯ ของ RBC Capital Markets ชี้ให้เห็นในมุมมองปี 2568 ว่าเหตุใดการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ตอบสนองหรือเกินความคาดหวังในเชิงบวกจึงมีความสำคัญต่อการฟื้นตัวของตลาดหุ้น

ย้อนกลับไปถึงปี 1947 เมื่อ GDP เติบโต 1.1% - 2% หุ้นสูงขึ้นเพียง 40% ในปีนั้น โดยลดลงเฉลี่ย 3.4% เมื่ออยู่ที่ 2.1% - 3% หุ้นสูงขึ้น 70% ของเวลา โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 11% โดยเฉลี่ย

Barry Bannister หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านการลงทุนของ Stifel ซึ่งเป็นคนเดียวที่มองด้านลบ เตือนว่าอัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นอาจส่งผลให้เฟดต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้เป็นเวลานานขึ้น ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว

พาวเวลล์โทรมา

ที่น่าสนใจคือ รายงานของ Schwab ระบุว่า หุ้นหลายตัวอาจยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อไป และไม่มีความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์ที่แข็งแกร่งระหว่างการประเมินมูลค่าและผลการดำเนินงานในอนาคต

เป็นข้อสังเกตที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน FOMO ที่จะซื้อในช่วงที่ตลาดซบเซา

อัตราส่วน P/E ล่วงหน้าของ S&P 500 อยู่ที่ประมาณ 22 ซึ่งเคยให้ผลตอบแทนรายปีเป็นบวกหลายครั้ง

ในช่วงเวลาที่การเติบโตของรายได้สูงกว่าค่าเฉลี่ยและนโยบายการเงินผ่อนคลาย ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าอัตราส่วน P/E แทบจะไม่เคยลดลงเลย องค์กรในอเมริกากำลังทำให้สถานการณ์ดังกล่าวรุนแรงขึ้น

คาดการณ์ว่ารายได้จะเติบโตสองหลักในอีกสองปีข้างหน้า โดยจำนวนภาคส่วนที่มีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งจะขยายตัวอย่างเห็นได้ชัดจากฐานที่แคบ

อย่างไรก็ตาม การดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายยังไม่เกิดขึ้นในขณะนี้ การคาดการณ์ของเจ้าหน้าที่เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในปี 2568 ชี้ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ เนื่องมาจากแรงกดดันด้านราคาที่ยังคงมีอยู่

นอกจากนี้ พวกเขายังปรับเพิ่มประมาณการอัตราดอกเบี้ยกลางอีกครั้ง โดยส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้ที่ 3% จากเดิมที่ 2.5% อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักส่งผลเสียต่อหุ้นเติบโต

พาวเวลล์กล่าวว่าเจ้าหน้าที่เริ่มรวมสมมติฐานเกี่ยวกับนโยบายที่ทรัมป์วางแผนไว้ไว้ในการคาดการณ์แล้ว มีความไม่แน่นอนอย่างมากว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและนโยบายกีดกันทางการค้าจะส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อมากเพียงใด

เทสล่าก่อน

หุ้นของ Tesla ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันจันทร์ เนื่องจากผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้ารายนี้ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ที่ทรัมป์ได้รับชัยชนะ โดยราคาหุ้นเพิ่มขึ้นมากกว่า 80% ในปีนี้

นอกเหนือจากความสนิทสนมระหว่างมัสก์กับประธานาธิบดีคนใหม่ หน่วยงานของ Tesla ในประเทศจีนยังเผยอีกว่าได้ขายรถ EV ไปแล้ว 73,000 คันในจีนแผ่นดินใหญ่ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งถือเป็นยอดขายรายเดือนสูงสุดในรอบปี

รายงานของสำนักข่าว Reuters ระบุว่า ทรัมป์กำลังพิจารณายกเลิกคำสั่งของ NHTSA ที่กำหนดให้ผู้ผลิตรถยนต์ต้องรายงานอุบัติเหตุที่เกี่ยวข้องกับระบบขับเคลื่อนอัตโนมัติหรือระบบขับขี่อัตโนมัติ ซึ่งถือเป็นผลดีต่อบริษัท

เมื่อต้นเดือนนี้ นักวิเคราะห์จาก Deutsche Bank, BofA และ Morgan Stanley ต่างก็ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาหุ้นของบริษัท Wedbush Securities คาดการณ์ว่า Tesla อาจมีมูลค่าตลาดถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2025

แผนการของทรัมป์ที่จะยกเลิกเครดิตภาษีรถยนต์ไฟฟ้าถูกนักลงทุนบางส่วนเข้าใจผิดว่าเป็นการโจมตี Tesla แต่ที่จริงแล้วแผนการนี้มีแนวโน้มที่จะผลักดันคู่แข่งที่มีประสิทธิภาพด้านต้นทุนน้อยกว่าออกจากตลาดมากกว่า

ความท้าทายมาจากประเทศจีน ซึ่งผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าในประเทศได้เปิดตัวรถยนต์ SUV ที่ใช้ไฟฟ้าล้วนหลายรุ่นที่ตั้งใจจะแข่งขันกับรถยนต์รุ่น Model Y นอกจากนี้ พวกเขายังเพิ่มความพยายามในการพัฒนาเทคโนโลยีการขับขี่อัตโนมัติของตนเองด้วย

จุดบอดคือปักกิ่งอาจกดดันมัสก์ให้กดดันให้ลดภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ หากการแยกตัวของทั้งสองประเทศยังคงเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว เทสลาจะต้องแก้ไขข้อกังวลของทั้งสองฝ่าย

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ