Нийтэлсэн огноо: 2025-09-23 Шинэчилсэн огноо: 2025-09-25
2025 оны 9-р сарын 22-нд Tylenol-ийн үйлдвэрлэгч Kenvue Inc. (NYSE: KVUE)-ийн хувьцаа 7%-иас дээш унасан бөгөөд энэ нь цагаан ордны мэдэгдэлд эмэгтэйчүүд жирэмсэн үед ацетаминофен (Tylenol-ийн идэвхтэй найрлага) хэрэглэх нь хүүхдийн аутизмын эрсдлийг нэмэгдүүлж болзошгүй гэж холбоотой гэж дурдсантай холбоотой юм.
Компанийн зүгээс эдгээр мэдээллийг хурдан няцааж, “баталгаатай, бие даасан шинжлэх ухаан”-д тулгуурлан шалтгаан болон үр дагаврын холбоог нотлоогүй гэдгийг онцолсон. CDC болон Америкийн Хүүхдийн Эмнэлзүйн Академи (AAP) зэрэг томоохон эмнэлгийн байгууллагууд үргэлжлүүлэн ямар ч батлагдсан шалтгаан холбоо тогтоогдоогүй гэдгийг анхааруулсаар байна.
Үүний зэрэгцээ Kenvue компани нь орлогын өсөлт удаан байх, хууль эрх зүйн эрсдэл, удирдлагын өөрчлөлт, АНУ-ын долларын чанга байдал зэрэг сорилтуудтай тулгарч байгаа нь төсөөллүүдэд нөлөөлж байна. Тэгэхээр хөрөнгө оруулагчид хувьцааг буурсан үнээр авах уу, хадгалах уу, эсвэл бүрэн зайлсхийх үү?
2025 оны 9-р сард Ерөнхийлөгч Трамп, Эрүүл мэндийн сайд Роберт Ф. Кеннеди Жр нар жирэмсэн үед ацетаминофен хэрэглэх нь “хүүхдийн аутизмтай холбоотой байж болох” гэж мэдэгдэв. [1]
Энэ мэдэгдэл хэвлэл мэдээлэл, зохицуулах байгууллагын санаа зовнил, зах зээлийн шокыг өдөөжээ. Эмнэлгийн байгууллагууд энэ мэдэгдлийг няцааж байгаа хэдий ч Kenvue-ийн бизнес, ялангуяа Tylenol бүтээгдэхүүн төвлөрсөн анхаарал татсан байна.
Хувьцааны ханш мэдээ олон нийтэд ил болсон өдөр ойролцоогоор 7–8%-иар унасан. Дараа нь уртасгасан худалдааны үеэр хувьцаа тодорхой хэмжээгээр сэргэсэн (~4–5%) ч сүүлийн үеийн оргилуудаас доогуур хэвээр байсан.
Энэхүү бууралт нь Kenvue бүтээгдэхүүний аюулгүй байдлыг баталж байхад болсон. Энэ оны эхнээс хувьцаа ойролцоогоор 20–25%-иар буурсан нь хөрөнгө оруулагчдын санаа зовнилыг илтгэнэ.
Энэхүү асуудал Kenvue-д байгаа эрсдлийг нэмэгдүүлж байна. Гол эрсдлүүд:
Зохицуулалтын эрсдэл & Бүтээгдэхүүний хариуцлага
Хэрэв эрх бүхий байгууллагууд анхааруулга өгч, шошгоны шаардлагыг өөрчилвөл Tylenol болон бусад ацетаминофен бүтээгдэхүүний эрэлт огцом буурч болзошгүй. Одоогийн хэрэг маргаанууд идэвхтэй болох магадлалтай. [2]
Хэрэглэгчийн итгэл & Брендийн нэр хүнд
Tylenol нь Kenvue-ийн бизнесийн төв. Шинжлэх ухаан causation нотолж чадахгүй байсан ч хэрэглэгчдийн айдас нь ibuprofen-тэй өөр хувилбар руу шилжихэд хүргэж болзошгүй.
Санхүүгийн дарамт
Илүү өндөр шүүхийн зардал, итгэлийг сэргээх маркетингийн зардал, борлуулалтын удаашрал нь 2025 болон 2026 онд ашиг болон EPS-д нөлөөлөх магадлалтай.
Валютын эсэргүүцэл & Макро нөхцөл
Хүчтэй USD, инфляцийн дарамт, нийлүүлэлтийн сүлжээ болон татвар/зохицуулалтын өөрчлөлтүүд нарийн төвөгтэй байдлыг нэмнэ.
Үнэлгээний дарамт
Kenvue нь ойролцоогоор 17x урьдчилсан орлогын үнэлгээгээр арилжаалагдаж байгаа нь салбарын медиан ~19x-аас бага. Хувьцааны дивидендийн өгөөж ойролцоогоор 3.2% байгаа нь орлогын хөрөнгө оруулагчдад сонирхолтой боловч EPS өсөлт удааширвал үнэлгээний дарамт үргэлжилнэ.
| Үзүүлэлт | Утга / Сүүлийн өгөгдөл |
|---|---|
| Q2 2025 Орлого | $3.84 B (−4% жилийн өсөлттэй харьцуулахад) |
| Органик борлуулалтын өсөлт | −4.2% |
| Q2 2025 Зохицуулсан EPS | $0.29 (урьдчилсан таамаг $0.28) |
| TTM Орлого | ~ $15.14 B |
| Дараа жилийн EPS өсөлт таамаг | ~8.8% (аналитик зөвшилцөл) |
| Хамгийн сүүлийн хувьцааны уналт | ~7–8% аутизмын мэдээллээс, YTD ойролцоогоор 20–25% буурсан |
Q2 2025-д Kenvue тайлагнажээ:
Орлого: $3.84 тэрбум, жилийн өмнөхөөс 4.0%-иар буурсан.
Органик борлуулалт: ойролцоогоор 4.2%-иар буурсан.
Зохицуулсан EPS: $0.29, урьдчилсан таамаг $0.28-ыг давсан.
Kenvue-ийн сүүлийн 12 сарын орлого ойролцоогоор $15.14 тэрбум, 2024 оны түвшин ($15.45 тэрбум)-ээс бага зэрэг буурсан нь өсөлт саарсан байгааг илтгэнэ.
2025 оны ашиг таамаг зарим аналитик таамгаас доогуур байгаагийн шалтгаан:
Хүчтэй доллар экспорт болон олон улсын үйл ажиллагааг илүү үнэтэй буюу ашиг багатай болгож байна.
Зарим бүтээгдэхүүний шалтгаан сул байна (жишээ нь ханиад болон өөрийгөө асрах бүтээгдэхүүн).
Үргэлжилсэн шүүхийн эрсдэл, маркетинг, бүтцийн өөрчлөлтөөс үүсэх зардал. [3]
CEO Тибо Монгон 2025 оны дунд үед ашиг нэмэгдүүлэхийн тулд идэвхтэнүүдийн шахалтаар ажлаа өгсөн. Түр хугацааны CEO томилогдсон.
Стратегийн үнэлгээ үргэлжилж, брэндийн портфолиог оновчтой болгох, боломжит худалдаа, зардлыг бууруулахад төвлөрч байна.
Эрсдэл байсаар байхад зарим хөрөнгө оруулагчид хувьцааг ажиглах эсвэл хөрөнгө оруулах нь зүйтэй гэж үздэг. Жишээ нь, BofA Securities Kenvue-д Buy үнэлгээтэй, үнэт цаасны зорилтот үнэ $25.00 гэж дахин баталсан, Tylenol аюулгүй байдлын асуудлын улмаас хувьцаа ~10% унасан ч гэсэн.
Evercore ISI ч In Line үнэлгээ хадгалж, ацетаминофен ба жирэмслэлттэй холбоотой ирээдүйн тайланг харгалзан $25 зорилтот үнэтэй байсан.
Нэгдүгээрт, зах зээл гарчигийн эрсдэлд хэт мэдрэг хариу үзүүлдэг. Шинжлэх ухаан болон зохицуулах байгууллагууд хүчтэй нотолгоо олохгүй бол нөлөө хязгаарлагдах ба хувьцаа сэргээж болох юм.
Мөн, компанийн Q2 2025 орлого урьдчилсан таамгаас давсан (EPS $0.29 vs таамаг $0.28), тодорхой тэсвэр тэвчээрийг харуулж байна. Санхүүгийн хүч нь хууль, маркетинг, R&D болон боломжит худалдан авалтад уян хатан байдал өгч байна.
Эцэст нь, Tylenol болон Kenvue портфели дахь бусад батлагдсан брэндүүд салбарын итгэлтэй. Хэрэв нотолгоо үнэн байсан ч брэндийн хүч шууд буурахгүй, саатал нь цаг хугацаа шаарддаг.
Богино хугацааны арилжаачид:
Ханшийн хэлбэлзэл болон хэт борлуулалтын нөхцөл гарч магадгүй; жижиг таамаглалтай байрлал авах боломжтой, гэхдээ эрсдэлийг нарийн хянах хэрэгтэй.
Удаан хугацааны хөрөнгө оруулагчид:
Эрсдлийн тэвчээрээс хамаарна. Шинжлэх ухааны болон зохицуулах байгууллагын нотолгоонд итгэж, Kenvue брэндээ хамгаалах чадварт итгэж байвал болгоомжтой худалдах эсвэл хадгалах нь зүйтэй.
Итгэл багатай хөрөнгө оруулагчид зохицуулагч, шинжлэх ухааны судалгааны тодорхойлолт гарахыг хүлээх нь илүү аюулгүй.
Зайлсхийх байрлал:
Аутизмын мэдэгдэл зохицуулалт болон хэрэглэгчийн эрэлтэд сөргөөр нөлөөлнө гэдэгт итгэж байвал, эсвэл шүүхийн эрсдэл өндөр гэж үзвэл зайлсхийх нь зүйтэй.
FDA болон зохицуулах байгууллагын алхмууд (аутизмын мэдэгдлийн талаар)
Ацетаминофен ба Tylenol бүтээгдэхүүний борлуулалтын чиг хандлага
Kenvue Q3/Q4 2025 удирдамж
Хууль эрх зүйн хэргүүдийн үр дүн
Валютын чиг хандлага
Удирдлагын үйл ажиллагаа
Kenvue-ийн хувьцаа яагаад огцом унав?
Жирэмсэн үед ацетаминофен хэрэглэх нь хүүхдийн аутизмтай холбоотой байж болох гэж Цагаан ордноос мэдэгдсэнээс болж хувьцаа унав.
Tylenol-Аутизм холбоотой мэдэгдэл шинжлэх ухаанд үндэслэсэн үү?
2025 оны сүүл үеийн байдлаар CDC болон AAP causal холбоо тогтоогдоогүй гэдгийг баталж байна. Kenvue бүтээгдэхүүнээ аюулгүй гэж үзсээр байна.
Одоогийн эрсдэл болон үнэлгээг харгалзан Kenvue-г одоо худалдаж авах уу, хүлээх үү эсвэл зайлсхийх үү?
Боломжийн хөрөнгө оруулагчид худалдаж авах, тодорхойлолт шаардлагатай хөрөнгө оруулагчид хадгалах, болгоомжтой хөрөнгө оруулагчид зайлсхийх.
Ерөнхийлөгч Трампын мэдэгдлийн дараах Kenvue-ийн хувьцааны уналт хүчтэй байсан ч бүтээгдэхүүний аюулгүй байдал, шүүхийн хэрэг, сул борлуулалтын хандлагатай холбоотойгоор огт төсөөлөөгүй зүйл биш байлаа.
Ихэнх хөрөнгө оруулагчдын хувьд илүү тодорхой нотолгоо (эсвэл хамгаалалттай баланс/орлого удирдамж) гарахыг хүлээх нь ухаалаг алхам байж магадгүй.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
[1] https://www.businessinsider.com/tylenol-autism-link-white-house-kenvue-stock-price-hhs-kennedy-2025-9
[2] https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/trump-expected-link-autism-with-tylenol-experts-say-more-research-needed-2025-09-22/
[3] https://investors.kenvue.com/financials-reports/quarterly-results/default.aspx
