摘要:
國際金價走勢在經歷強勢上漲後，進入高位震盪期，未來受美元走勢、全球經濟數據和地緣政治因素的影響，投資者應靈活操作，關注關鍵支撐和突破點。
2025年進入下半年後，國際金價走勢再次牽動市場神經。從年初的強勢上漲，到近期出現明顯震盪，許多投資人開始重新評估黃金的下一步。金價是否已經見頂?接下來是繼續衝高還是開始回落?圍繞這一話題，我們從走勢、背景和操作三個方面來觀察當下的國際金價局面。
上半年，國際金價的走勢可謂一騎絕塵，累計漲幅超過25%，一度沖高至每盎司3.350美元附近。背後推力包括美聯儲升息預期降溫、美元走弱、全球央行持續買金，以及地緣風險的加劇。不少新興市場國家也把黃金納入更多外匯儲備，讓金價更具戰略價值。
但6月之後，走勢出現分化。一方面，部分資金獲利了結，另一方面，美國公佈的經濟數據相對強勁，使得市場情緒短暫調整，金價回落至3.280美元附近。從技術面來看，目前黃金仍在橫盤整理，雖然暫未突破，但整體結構偏多，短線走勢保持觀望。
國際金價走勢波動背後，還是宏觀層面主導。一方面，美聯儲傳達了維持利率高位的意願，雖然暫時沒有動作，但這個基調讓黃金承壓;另一方面，美國和歐洲的經濟成長預期並不強，避險情緒依然存在，對黃金形成支撐。
此外，多個國家央行仍在持續增持黃金，尤其是亞洲地區的買盤熱度不減，提供了較強的底部支撐。同時，地緣政治的不確定性，例如中東局勢與俄烏衝突，時不時也會刺激避險情緒，推動金價快速反彈。
不過也要看到，美國公債殖利率近期回升，可能吸引部分避險資金回流債市，短線對黃金構成壓力。綜合來看，黃金在利率與避險之間反覆拉鋸，走勢呈現高位震盪格局。
眼下國際金價處於一個相對敏感的位置，既沒有明確轉空，也暫未出現突破訊號。對於短線交易者來說，可以關注3.280–3.300美元這一帶的支撐區，適合做波段操作。如果後續突破3.360美元，可能開啟新的上漲空間;但若跌破3.250美元，則需防範進一步下滑。
中長期投資者可以保留部分黃金部位，特別是透過ETF或實體黃金的方式，降低持倉風險。現階段不建議盲目追高，也不宜因小幅回調而恐慌停損。操作節奏上，應結合美聯儲政策動向以及美元走勢進行動態調整，避免情緒化決策。
整體來看，國際金價走勢依舊具備支撐基礎，儘管短線不排除整理，但下行空間也相對有限。後續能否延續上漲，還需看政策基調和外在環境的變化。面對當前局勢，穩中求進或許才是應對波動的關鍵策略。
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2025年07月18日
