摘要:
美股情緒樂觀，股市創新高。散戶和機構投資者回流，財報大多超預期，特別是金融和房地產。川普與越南達成協議，恢復與加拿大談判，提振市場信心。
隨著市場對美國關稅的最壞擔憂煙消雲散，美股情緒樂觀，美國股市後創下新高。根據VandaTrack Research的數據，股票回流的很大一部分來自散戶投資者。
機構投資者也在買入，他們在4月以來的上漲行情中大部分時間都保持觀望。選擇權數據顯示，華爾街已經排除了短期內大幅波動的可能性。
德意志銀行的分析顯示，系統性策略已經提高了股票投資比重，不過仍處於低配狀態，大部分產業的股票投資比重低於歷史平均。
摩根大通的交易部門表示，隨著財報帶來的積極勢頭以及貿易協議的公佈，美股情緒樂觀，市場走勢看漲，預計將連續創出歷史新高。
上一財報季中，有高達80%的企業每股盈餘超出預期，其中金融、通訊服務和房地產產業貢獻龐大。
川普週三表示，美國已與越南達成貿易協議，完成了一項重要交易。此外，在渥太華取消針對大科技公司的數位服務稅後，美國政府已恢復了與加拿大的談判。
摩根士丹利首席投資長Mike Wilson將2025年標準普爾500指數的年終目標定為6500點，指出每股收益的利好會延續到第三季度，包括美聯儲降息，進一步提升了美股情緒樂觀。
國債反彈
由於美國職缺和非農就業報告反映出美聯儲沒有必要急於在下個月降息，基準國債殖利率顯著下跌。
儘管人們預期關稅將加速通膨，支持提前降息的勢頭正在形成。川普週二表示，他不考慮延後7月9日的課稅期限。
高盛目前認為，9月、10月和12月將分別降息25個基點。由於在徵收關稅前搶先購買商品的提振作用減弱，5月消費者支出意外下降，美股情緒樂觀的情緒仍在支撐市場。
花旗集團和富國銀行也預期美聯儲將在2025年降息75個基點，瑞銀全球研究則預測降息100個基點。
川普週四在國會通過的減稅和支出法案避免了聯邦政府違約的近期前景，卻使長期債務問題變得更加嚴重。
根據無黨派分析師估計，未來10年美國債務將增加3.4兆美元，將加劇市場供過於求的不安。儘管如此，國債短期內會保持堅挺。
同時，因美元分散美股投資組合的能力下降，海外資產管理公司和退休金正增加對美元下滑的對沖。
特斯拉的困境
高盛認為，隨著投資者評估貿易戰帶來的損害，美國企業利潤率在即將到來的財報季面臨巨大考驗，而第二季財報將體現出關稅的「直接影響」。
彭博智庫的數據顯示，上一季美股每股盈餘預計僅成長2.6%，為2年來最小增幅，儘管迄今為止，整體財務保持穩健。
有些公司尤其令人擔憂，例如特斯拉。該公司在歐洲的銷量急劇下降，取消對購買電動車最高7,500美元的消費稅減免將使其雪上加霜。儘管如此，美股情緒樂觀，投資人仍期待經濟成長回升。
摩根大通分析師Ryan Brinkman重申了其115 美元的目標股價，根據雅虎財經的數據，這是主要分析師中最悲觀的。
「根據我們的調查，第一季財報顯示的特斯拉汽車需求疲軟似乎延續到了第二季。」Brinkman 也指出，市場對全年交付量的預測過於樂觀。
馬斯克現在把矛頭對準了川普的最新預算法案，甚至暗示他可能會組成一個新的政黨。一些投資人擔心，不斷升級的言論可能會進一步打擊公司前景。
特斯拉正在推進其承諾已久的機器人計程車計劃，其被視為公司未來的關鍵。不僅如此，還可能在今年稍後開始生產更經濟的車型。
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2025年07月10日
