สรุป
EBC Financial Group คาดการณ์ว่าความอ่อนไหวของตลาดจะเพิ่มมากขึ้นและนักลงทุนจะระมัดระวังมากขึ้นก่อนเข้าสู่ไตรมาสที่สามของปี
ดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 2.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนมิถุนายน ซึ่งถือเป็นตัวเลขสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ และส่งสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังกลับมาปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งหลังจากชะลอตัวมาหลายเดือน ข้อมูลดังกล่าวชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันด้านต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรกำลังเริ่มส่งผลต่อแนวโน้มเงินเฟ้อในวงกว้าง ซึ่งปูทางไปสู่สภาพแวดล้อมทางนโยบายที่เปราะบาง ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังพิจารณาการตัดสินใจในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 0.3% ในแต่ละเดือน สอดคล้องกับที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่สอดคล้องกับภาวะราคาที่ชะลอตัวลง
สัญญาณเบื้องต้นของผลกระทบจากภาษีทำให้ตลาดต้องประเมินใหม่
แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะผ่อนคลายลงในช่วงต้นปี 2568 แต่ตัวเลขในเดือนมิถุนายนสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลง ซึ่งยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นจากมาตรการการค้าใหม่ของสหรัฐฯ นักวิเคราะห์เตือนว่าภาษีนำเข้าจากกว่า 20 ประเทศจะมีผลบังคับใช้เต็มรูปแบบในเดือนสิงหาคม การส่งผ่านต้นทุนกำลังได้รับความนิยมมากขึ้น
“กระแสกำลังเปลี่ยน สิ่งที่เรากำลังเห็นคือสัญญาณแรกๆ ที่แท้จริงว่าภาษีศุลกากรจะส่งผลกระทบต่อภาวะเงินเฟ้อ” เดวิด บาร์เร็ตต์ ซีอีโอของ EBC Financial Group (UK) Ltd. กล่าว “แม้ว่าตัวเลขจะยังอยู่ในระดับที่จัดการได้ แต่นักลงทุนที่มองการณ์ไกลควรตั้งคำถามถึงสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป ไม่ใช่แค่ข้อมูลเท่านั้น แต่ยังรวมถึงนโยบายของเฟดและกระแสเงินทุนด้วย”
การคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำชี้ให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของดัชนี CPI ในเดือนมิถุนายนอาจเกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรมากถึงหนึ่งในสาม คาดว่าผลกระทบนี้จะรุนแรงขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัทต่างๆ เริ่มลดสินค้าคงคลังก่อนการขึ้นภาษีศุลกากรและเริ่มปรับรูปแบบการกำหนดราคา
เฟดคาดจะระงับการดำเนินการในเดือนกรกฎาคม ท่ามกลางสัญญาณที่ขัดแย้งกัน
แม้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะปรับตัวสูงขึ้น แต่ตัวชี้วัดหลักๆ ยังคงมีการควบคุมอย่างเข้มงวดเพียงพอที่จะใช้ความระมัดระวัง ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาส 97% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ 4.25-4.50% ในการประชุมวันที่ 29-30 กรกฎาคม
“เงินเฟ้อกำลังสูงขึ้น แต่ยังไม่พุ่งสูงขึ้น” บาร์เร็ตต์กล่าว “เฟดแทบไม่มีแรงจูงใจที่จะรีบเร่งดำเนินการใดๆ เราคาดว่าจะมีรูปแบบการคงตัวในเดือนกรกฎาคม แต่หากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และค่าจ้างกลับมาร้อนแรงอีกครั้งในเดือนสิงหาคม การสนทนาอาจเปลี่ยนจากความอดทนเป็นการคาดการณ์ล่วงหน้าอย่างรวดเร็ว”
แม้ว่าตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) มักจะมีอิทธิพลเหนือข้อมูลตลาด แต่ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดนิยมใช้ ให้มุมมองที่ครอบคลุมมากขึ้นเกี่ยวกับพฤติกรรมผู้บริโภค ข้อมูล PCE เดือนมิถุนายน ซึ่งคาดว่าจะเผยแพร่ในช่วงปลายเดือนนี้ น่าจะมีบทบาทสำคัญในการกำหนดทิศทางต่อไปของเฟด
ความเชื่อมั่นของนักลงทุนแตกแยก: สินทรัพย์เสี่ยงอยู่ในโหมดรอดู
ปฏิกิริยาของตลาดต่อรายงานเงินเฟ้อมีหลากหลาย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักในกลุ่มเดียวกัน และตลาดหุ้นยังคงระมัดระวังท่ามกลางความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ย
“นี่ไม่ใช่ช่วงเวลาแห่งการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง แต่ก็ไม่ใช่ช่วงที่เปิดรับความเสี่ยงเช่นกัน” บาร์เร็ตต์อธิบาย “สำหรับเทรดเดอร์และนักลงทุน นี่คือโซนที่กลยุทธ์มหภาคมีความสำคัญมากที่สุด คู่สกุลเงินต่างประเทศ ผลิตภัณฑ์อัตราดอกเบี้ย และภาคส่วนที่อ่อนไหวต่อเงินเฟ้อ น่าจะมีการเคลื่อนไหวแบบสองทางมากขึ้นในช่วงฤดูร้อน”
เขากล่าวเสริมว่า "การเร่งตัวขึ้นของอัตราเงินเฟ้ออีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านภาษีศุลกากร ทำให้เกิดความผันผวนครั้งใหม่ในตลาดทองคำและสกุลเงิน นักลงทุนควรคาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคาที่ผันผวนมากขึ้น และควรพิจารณาการวางตำแหน่งรอบปัจจัยกระตุ้นเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญอีกครั้ง"
แนวโน้ม: ความผันผวนของอัตราเงินเฟ้อจะกำหนดตำแหน่งในไตรมาสที่ 3
เนื่องจากผลกระทบของภาษีศุลกากรยังคงปรากฏให้เห็น และความต้องการของผู้บริโภคเริ่มแสดงสัญญาณของความเปราะบาง คาดว่าความรู้สึกของตลาดจะมีแนวโน้มที่จะตอบสนองมากขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
“ไตรมาสที่ 3 จะไม่ถูกกำหนดโดยการพิมพ์พาดหัวข่าวเพียงอย่างเดียว แต่จะถูกกำหนดโดยการตีความ” บาร์เร็ตต์กล่าวสรุป “นักลงทุนที่มุ่งมั่น ยืดหยุ่น และมองไปข้างหน้า จะพบโอกาสที่คนอื่นลังเล”
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
ในยามวิกฤต EBC ขอยืนเคียงข้างชาวไถหนานและชุมชนที่ได้รับผลกระทบ โดยให้การสนับสนุนการบรรเทาภัยฉุกเฉิน การฟื้นฟู และการสร้างความเข้มแข็ง
2025-07-16
EBC Financial Group วิเคราะห์ข้อเสนอการค้ากลยุทธ์ของอินโดนีเซีย เนื่องจากภาษีสินค้าของยุคทรัมป์กำลังคุกคามการส่งออกของภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้
2025-07-15
ผ่านมื้ออาหาร อุปกรณ์ และการมีส่วนร่วมที่มีความหมาย EBC Financial Group เสริมสร้างภารกิจในการเติบโตไปพร้อมกับสังคม
2025-07-11
